Kommt Gold endlich aus dem Dunkel hervor?

Aber eine weitere Preissteigerung des Edelmetalls wurde auch durch eine risikofreudigere Stimmung im größeren Marktumfeld zurückgehalten, was zu gewichtigeren Kapitalzuflüssen in die Aktienmärkte, und Werte, wie Öl, die als riskanter eingeschätzt werden, führte. Öl konnte im ersten Quartal 2019 eine erstaunliche Rally hinlegen.

Aber blicken wir noch etwas genauer auf Gold.

Nach dem Preisverfall im letzten Sommer, aufgrund der restriktiveren Geldpolitik der Federal Reserve, begann der Markt langsam aber stetig eine großzügigere Geldpolitik der Amerikaner einzupreisen. Die Erwartungen wurden Anfang des Jahres bestätigt, als Jerome Powell verkündete, dass die Fed eine abwartende Stellung in 2019 einnehme, und er damit Erwartungen Einhalt gebot, nach den 4 Zinssteigerungsschritten der Fed in 2018, in 2019 weitere folgen zu lassen.

In Folge dieser Nachrichten setzte Gold seine Rally bis über $1.300 fort, aber stieß bei $1.360 mit der Stärke dieses Widerstands zusammen; ein Bereich, der schon mehrere Male in den vergangenen Jahren Gold daran gehindert hatte, höher zu steigen. Dieses Level war ein Hindernis bei dem Anstieg des Goldpreises 2016, kurz nach dem Brexit-Referendum, aber auch 2017 und 2018, als Gold exakt an dieser Stelle wieder die Hochs markierte.

Von einem technischen Standpunkt gesehen finden wir nun erste Schlüsselniveaus bei $1.300, doch die Märkte schauen auch auf die Marke von $1.360 für einen möglichen erneuten Test. Der Bruch dieser Stellen würde als weiteres Zeichen der Stärke interpretiert werden und würde Platz schaffen für einen weiteren Anstieg mit einem weiteren möglichen Test der $1.400, eine Marke, die durch viele Analysten für 2019 als Ziel ausgegeben wurde.

Schauen wir uns die Fundamentaldaten an, müssen wir uns ins Gedächtnis rufen, dass 2018 die Nachfrage einen wahren Boom erfuhr, angetrieben von den Zentralbanken auf der ganzen Welt, die mehr als 650 Tonnen Gold aufkauften, eine Steigerung von 74% auf das Jahr gesehen.

Die Nachfrage aus der Schmuckindustrie (+ 1%) und der Industrie (+ 0.7%) stieg ebenso etwas an. Auf der Produktionsseite wuchs laut Metal Focus die geförderte Goldmenge um etwa 2%, im Gegensatz zu vorigen Erwartungen, welche kein Wachstum ab 2018 voraussahen. Auch stieg die Menge wiederverwerteten Goldes um 1%.

Carlo Alberto De Casa, Chief analyst, ActivTrades

Denkt die italienische Regierung darüber nach, die Goldreseren anzufassen?

Die Koalition von Lega und 5 Stelle erwirkt zügig so kostenintensive Reformen wie das ‘Bürgereinkommen’ und ein neues Rentensystem, was vielen Menschen erlauben wird, früher als zuvor in Rente zu.

Und da Italien bereits eines der am höchsten verschuldeten Länder in der Welt ist, stellt sich die Frage: wo wird das Geld dafür herkommen?

Während eine Steuererhöhung die offensichtliche Antwort wäre, ist dies womöglich eine unbeliebte Option in einem Land, das bereits mit einem der erdrückendsten Steuerregime gestraft ist.

Also scheint die populistische Regierung einen Angriff auf den Schatz der Bankitalia zu erwägen. Italien hat die drittgrößten Goldreserven der Welt, nur nach den USA und Deutschland.

Die italienische Zeitung La Stampa berichtete, dass die Regierung die Option in Betracht zieht, einen Teil seines mit $100 Milliarden Dollar bewerteten Goldes, welches hauptsächlich in Barren und Münzen gehalten ist, zu verkaufen. Diese Reserven, die sich auf 2.451,8 metrische Tonnen Gold belaufen, blieben in den letzten 20 Jahren unberührt.

Wenn sich die Regierung jedoch dazu entschließen sollte, Gold zu verkaufen, wird sie auf mehrere steile Hürden stoßen.

In der Goldvereinbarung der Zentralbank festgehaltene Regeln erlauben dieses Jahr nur einen möglichen Verkauf ab dem letzten Quartal dieses Jahres, gerade genug Zeit für den nächsten italienischen Haushalt im Oktober 2019.

Aber die Regierung muss auch einen rechtlichen Rahmen schaffen, um dies zu tun, was sie dazu zwingt, festzustellen, wer der rechtliche Eigentümer des Goldes ist: ist es die Bankitalia oder das italienische Volk? Dies ist ein Graubereich im des italienischen Recht, was u ersten Schwierigkeiten führen könnte.

Die Regierung benötigte auch ein wenig Unterstützung der Führung der Bankitalia und möglicherweise auch von der EZB, welche, unter dem EZB Statut und mehrerer europäischer Verträge, einem solchen Verkauf entgegensteht.

Nicht zuletzt würde ein Verkauf auch die Finanzmärkte beunruhigen.

Die Händler würden  dies sicherlich als ein Zeichen von Schwäche interpretieren, das eindeutig die kontroverse Richtung bestätigen würde, die diese Regierung beabsichtigt, einzuschlagen. Wir würden höchstwahrscheinlich auch eine Negativreaktion im Anleihemarkt sehen,, wo die italienische 10-jährige BTP Anleihe unter Druck geraten würde.

Italiens Gold in Bankitalias Hand ist ein starker sicherer Hafen für das Land, das das Land (und zum Teil auch die EU) vor Spekulationsattacken schützt.

Aber sein Verkauf würde von vielen als unberechtigte politische Einmischung in die Unabhängigkeit der Zentralbank gesehen werden, welche, wenn wir den ehemaligen Vorsitzenden der Bankitalia, Salvatore Rossi 2013 zitieren, die „Fähigkeit haben sollte, als letzter Garanten der heimischen Finanzstabilität“ zu agieren“.